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自己在上一篇文章《郭广昌也来玩P2P，目标真的是下一个陆金所吗
？》中，谈到了自己对复星的互联网金融行动真实目的的推测，文章的大致看法是：

互联网金融替代包管吸收资金；工业链投资贯串全球。

今天自己继续沿着这个角度去思考，料想一下复星互联网金融新模式下，可能会遇到哪些拦路虎。

新模式拦路虎一：涉及自融难点

在互联网金融领域立异，许多时候都是在执法的边沿游走，容易泛起鞋子湿漉漉的情况。鉴于金融行业的特殊性，一经违法的酿成了正当，例如：混业经营、海内之前禁止易出问题的资产证券化、一经不可触碰的股权众筹等等。

资产证券化带来的启示

一直互联网金融都面临着不法集资的问题。目前的互联网金融的状况，让笔者想起来了资产证券化是怎么发明的，又是怎么在美国的长大成熟的，以及海内目前证券资产化的吸收和引进。

先来看看狭义资产证券化的界说：

资产证券化是以特定资产组合或特定现金流为支持，刊行可交易证券的一种融资形式。

自1970年美国的政府国民典质协会，首次刊行以典质贷款组合为基础资产的典质支持证券-房贷转付证券，完成首笔资产证券化交易以来，资产证券化逐渐成为一种被广泛接纳的金融立异工具而获得了迅猛生长，在此基础上，现在又衍生出如危害证券化产品。

整个历程也是由当初的不认可，到认可；由没有执规律范，到执法很是健全。甚至说难听点就是如何是"将不法的吸收资金正当化、危害可控化"。因此也催生出了，金融行业的新的生机和赢利点。

在70年代前，资金的融通，主要是银行的存贷款

70年代到2010年，是资产证券化的朝代，资金的融通的新途径--资产证券化

2010年之后，也就是今天，资金融通下一个新浪潮--互联网金融。

也就是说，新需求的爆发、金融的立异，是会改变执法的。执法的变迁，才华更好的效劳实体经济。国家对政策的把控，主要也是基于同样的原理。

基于上面的论述，复星如果真想实现"互联网金融+工业投资"模式，需要时刻把自己立异业务的基本面、危害情况、流动性等问题，实时和监管层坚持相同，包管监管方对情况的实时知情权，政府也好实时调解、制订相关规则。

新模式拦路虎二：资金本钱难点

关于这个问题，可能考虑到的是资金本钱。引用虎友@在北京找北的评论：

P2P的资金本钱（年化12%）高过包管金本钱（欧美2%+，海内5-6%）不知道几条街，还没计入需要笼罩幻魅账的本钱。

这个评论自己没有问题，笔者认可。可是有以下几点，说明一下：

复星吸收资金本钱不会太高，预计和现在的陆金所差未几，或许6%左右；

复星进行是工业投资，也就说，它是投资危害，而非幻魅账，不保存需要笼罩幻魅账的问题。复星是海内最顶尖的投资机构之一，应该说，那就投资有一定的失败率，但与幻魅账完全不是一个性质的问题。

复星目前缺乏是资金，海内包管业竞争过于猛烈。也就说，复星现在无法像巴菲特那样通过包管获得资金。现在，需要在资金的价格和资金的获得之间做出一个选择。复星肯定会选择资金的获得。

再来考虑一下资金的本钱，6%左右给投资人的利率，1-2%的运营本钱。笔者觉得这个模式如果行得通，在海内现有的情况下，已经很是优秀了，属于低本钱情况。

和银行恒久借款来比，一年期基准贷款利率有5.1%，加上种种其他调解项，实际借款可能已经高于7%的水准。更要害的是：复星有了自己的"公募发债权利"，这种方法很是有诱惑力。

银行借款与之相比较下，就自惭形秽了。

新模式拦路虎三：期限错配难点

笔者认为，最大的问题，在于资金期限配置上。短期一年甚至更短的时间，这是目前P2P现状；而复星的工业投资是恒久的投资。短贷长投，这绝对是一个很是危险的信号。复星通过立异新产品，去推进整个体系的风控调控。这是一个巨大事情量，需要很恒久的时间。

市场不敷成熟，产品、机制都在设计中，所以就看这个问题如何解决。例如像包管业期限模式或是基金期限模式，照旧其他等等。复星通过这些年的积累，应该会有一套解决计划。

回覆了这三个问题，复星就可以实验一下，进一步如何引爆"复星新模式"--互联网金融+工业投资。